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SDE vs. EBITDA: como os negócios são avaliados e o que o múltiplo significa

Negócios administrados pelo proprietário geralmente são avaliados com base no lucro discricionário do vendedor (SDE); negócios maiores, com uma equipe de gestão estabelecida, são avaliados com base no EBITDA. De qualquer forma, o preço é o valor dos lucros multiplicado por um múltiplo, e o múltiplo reflete a percepção do mercado sobre a segurança e a possibilidade de transferência desses lucros.

Revisado por Tyson E. Sam, fundador e corretor responsável da BreakThru Realty, Florida, licença 3565210

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O que o SDE mede

O lucro discricionário do vendedor é o benefício total que um proprietário-operador em período integral obtém do negócio em um ano: lucro líquido, mais o próprio salário e os impostos sobre a folha de pagamento do proprietário, o seguro de saúde do proprietário e despesas pessoais pagas pelo negócio, juros, depreciação e amortização, além de custos genuinamente extraordinários. Esse cálculo pressupõe que o comprador administrará o negócio, por isso é usado para restaurantes, salões de beleza, empresas de serviços, lojas e a maioria dos negócios vendidos por menos de alguns milhões de dólares.

O que o EBITDA mede

EBITDA é o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização, depois do pagamento de um salário de mercado para quem administra o negócio no dia a dia. Esse cálculo pressupõe que o proprietário não precise trabalhar no negócio, por isso é adequado para empresas com gerente e equipe estabelecidos, e é o indicador usado por compradores maiores, investidores e seus credores. O mesmo negócio sempre apresentará um EBITDA menor que o SDE, aproximadamente pelo custo do gerente de que precisaria.

Um exemplo prático

Uma ilustração, não uma avaliação: um negócio apresenta um lucro líquido de $120,000 em sua declaração de imposto. O proprietário recebe um salário de $80,000, o negócio paga $15,000 pelo seguro de saúde do proprietário, a depreciação é de $10,000 e houve uma despesa jurídica extraordinária de $5,000. Seu SDE é $230,000. Se administrá-lo sem o proprietário exigisse um gerente com salário de $75,000, seu EBITDA seria de aproximadamente $155,000. Um comprador que administrará o negócio pessoalmente considera o primeiro número; um investidor que contratará um gerente considera o segundo.

Como funciona o múltiplo

O múltiplo é o preço dividido pelos lucros. Como o SDE inclui a remuneração do proprietário, os múltiplos de SDE são menores que os múltiplos de EBITDA para o mesmo negócio. No mercado, negócios locais administrados pelo proprietário normalmente são negociados por cerca de duas a três vezes o SDE, e empresas maiores avaliadas com base no EBITDA normalmente são negociadas por múltiplos maiores, que aumentam conforme o porte. Essas são observações de mercado, não uma promessa: o múltiplo do seu negócio é determinado pelas vendas de negócios comparáveis e pelo valor que o credor de um comprador financiará.

O que influencia o múltiplo

Para cima: lucros que cresceram durante três anos, receita recorrente ou contratada, uma base de clientes sem um único cliente dominante, um contrato de aluguel de longo prazo com opções de renovação, funcionários treinados que permanecem, sistemas que funcionam sem o proprietário e registros contábeis que correspondem às declarações de imposto e aos dados bancários. Para baixo: vendas em queda, dinheiro que não consta na declaração, contrato de aluguel curto, relacionamentos importantes que pertencem ao proprietário, substituição adiada de equipamentos e um setor que os credores evitam.

Quando os ativos estabelecem o valor mínimo

Um negócio que gera poucos lucros vale aproximadamente o que seus ativos renderiam: equipamentos, melhorias no imóvel, estoque pelo custo, licenças difíceis de obter e um contrato de aluguel bem localizado. Esse valor dos ativos estabelece o limite mínimo para qualquer preço baseado nos lucros e, para um negócio sem lucros consistentes, é o preço.

Descobrir quanto vale minha empresa

Conte-nos o tipo de negócio, a cidade, há quanto tempo ele opera, a receita anual, o benefício do proprietário ou os ganhos discricionários do vendedor, o EBITDA, se você o acompanha, o aluguel mensal e o vencimento do contrato, o número de funcionários, o quanto você está envolvido, por que está vendendo, seu cronograma e se consideraria um financiamento pelo vendedor. Um corretor de negócios licenciado da BreakThru prepara uma avaliação confidencial com base em vendas comparáveis e responde em até um dia útil. Tudo o que você nos informar é confidencial, a avaliação é gratuita e nada será anunciado ou divulgado a menos que você decida vender. Prefere conversar agora? Ligue (786) 914-1017.

Perguntas que os proprietários fazem

Quanto vale o meu negócio?
A maioria dos negócios operados pelo proprietário em Florida é vendida por um múltiplo dos ganhos discricionários do vendedor: lucro líquido mais o salário, os benefícios e as despesas pontuais ou pessoais do proprietário lançadas no negócio. O múltiplo depende do setor, do contrato de aluguel, da equipe, da tendência dos números e do quanto o negócio depende de você. Uma avaliação confidencial fornece a faixa de valor do seu negócio e os motivos por trás dela.
Meus funcionários, clientes ou proprietário do imóvel ficarão sabendo?
Não por nossa causa. O negócio é anunciado sem seu nome ou endereço, os compradores assinam um acordo de não divulgação e comprovam seus recursos antes de saberem quem você é, e as visitas acontecem fora do horário comercial ou são apresentadas como outra coisa. O proprietário do imóvel é contatado somente depois que uma oferta é aceita, pois o contrato de aluguel precisa ser cedido.
Quanto tempo leva para vender um negócio?
De seis a nove meses entre o anúncio e o fechamento é um prazo comum para uma pequena empresa bem preparada; o processo é mais rápido quando o preço está correto e os registros estão organizados, e mais longo para negócios que exigem um comprador licenciado ou a aprovação de um franqueador. O período de escrow após a aceitação de uma oferta geralmente é de sessenta a noventa dias.

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